电池结构：固态电解质选用硫化物，负极可选硅碳/锂金属材料

固态电解质为固态电池的核心增量，其中硫化物为主流量产趋势，正极沿用高镍三元，负极可选硅碳/锂金属。全固态

电池中，固态电解质为核心增量，其中硫化物为主流量产路线，主要采用锂磷硫氯材料；正极仍沿用液态电池的三元高

镍材料，电压或者镍含量略有提升；负极选用硅碳/锂金属材料，目前主流为硅碳材料，量产成熟度较高，电芯能量密

度可达350-400Wh/kg，锂金属（含无负极）为未来潜力方向，目前技术仍不成熟，电芯能量密度可达500Wh/kg+。

路线：电池材料体系已定型，硫化物全固态为量产趋势

电池材料体系已基本定型，硫化物全固态为量产趋势，负极短中期选用硅碳路线，长期向锂金属迭代。硫化物

固态电解质未来最具潜力，具备极高的离子电导率，此外具备相对较好的界面接触性能、柔韧可加工性，成为

主流厂商重点布局的路线。目前来看，国内宁德时代、比亚迪、华为，日本的丰田、松下，韩国的三星SDI、

LG新能源、SK on，美国的Solid Power等均重点布局硫化物体系。负极方面，技术能力强的电池厂突破锂金

属/无负极路线，二线厂商布局硅碳负极路线，后者为短中期量产主流路线，而前者具备更强的商业化意义。

进展：硅碳全固态可达中试阶段，装车仍需搭配加压装置

硅碳路线可达中试阶段，锂金属路线仍处小试阶段，二者装车仍需加压运行。①采用硅碳路线的硫化物全固态电池，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率0.5-1C，循环寿命1000次，运行加压条件为几十到几百兆帕，成熟度相对较高，目前可达中试阶段；②采用锂金属路线的硫化物全固态电池，能量密度可达450-500Wh/kg，充电倍率1-2C，循环寿命300-500次，运行加压条件为几十到几百兆帕，目前仍处于小试阶段。

难点：核心问题为固固界面接触，设备+工艺需持续升级

◆ 全固态量产难点在于改善固-固界面接触，导致电池循环寿命差，运行压力较高，未来预计通过设备+工艺实现突破。此外，固态电池不含稀有金属，规模化降本空间较大。

◆ 技术问题：核心为固-固界面的接触，即消除颗粒之间的缝隙，进而提升循环寿命+快充性能。核心壁垒在于电池制造，对设备的精度和能力要求大幅提升，对电池制造工艺的要求大幅提升。

◆ 成本问题：大头主要为硫化锂+锂金属，目前二者单吨价格均为几百万元，但固态电池不含稀有金属，未来规模化后具备较强的降本能力，有望与液态电池成本接近。

成本：产业链降本路径相对清晰，未来有望降至液态电池水平

产业链降本路径相对清晰，核心在于硫化锂+锂金属，未来有望降至液态电池水平。硫化物电解质价格目前在千万级/吨（硫化锂几百万/吨），根据工信部项目指引，26年需降至250万/吨（硫化锂几十万/吨），未来降至10-20万/吨（硫化锂10-20万/吨）；锂金属负极价格目前接近千万级/吨，若采用热蒸镀方案有望大幅降本。我们预测27年全固态电池（硫化物-硅碳）成本约1元/Wh，全固态电池（硫化物-锂金属）成本约2元/Wh，30年成本有望降至接近液态电池水平。

空间：27年开启小规模量产，30年有望突破100GWh

27年开启小规模量产，30年有望突破100GWh。我们预计全固态电池27年开启小规模量产，行业出货有望突破1GWh，率先应用于示范性装车，28-29年在低空、机器人、消费等领域开启放量，30年在动力领域开启放量，规模有望突破100GWh。