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锂应用场景丰富多样，迎来新一轮需求周期。全球能源革命浪潮下，中国市场由“政策驱动”向“产品驱动”转变；欧洲市场由“碳排放+高补贴+税收优惠”驱动；美国市场推出有史以来针对气候能源领域最大的投资计划。全球市场“绿色低碳”发展趋势驱动锂元素在新能源汽车、储能、电动自行车、电动工具等多种应用场景的需求快速提升。我们预计在十四五期间全球锂资源需求年均复合增速有望达到将近30%，市场规模预计将从2020年约40万吨LCE快速提升至2025年约150万吨LCE。
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未来需求增量主要在新能源汽车和储能领域。全球汽车电动化提速，新能源汽车产销量规模快速提升的同时单车带电量也持续提升，2024年全球新能源汽车产销量规模已经超过1700万辆，同比增长约21%，我们预计新能源汽车领域消耗锂资源占比能够达到约61%，且未来这一比例还会持续提升；储能领域得益于国内外大储需求的快速增长，预计2024年全球储能电池出货量达到约315GWh，同比增长约60%，我们预计储能领域消耗锂资源占比能够达到约15%，且未来这一比例也会持续提升。
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国内新能源车单月销量迭创新高。2024年，从4月汽车以旧换新政策出台，到7月底补贴力度再度加码，国内新能源车单月销量持续创历史新高，12月单月销量已达到接近160万辆。4月底，商务部、财政部等七部委联合出台了《汽车以旧换新补贴实施细则》，对报废燃油或新能源乘用车并购买新能源乘用车新车的用户，一次性给予1万元置换补贴。7月，国家发展改革委、财政部联合印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出，提高汽车报废更新补贴标准，对报废符合标准的旧车并购买新能源乘用车的，由原来的补贴1万元提高到2万元，对符合标准的燃油乘用车的补贴增至1.5万元，实施时间为2024年7月24日至2024年12月31日24时。2024年，国内新能源车销量总计约1286.6万辆，同比增长35.5%，新能源车销量占汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。分类型看，纯电动汽车总销量为771.9万辆，占比60%；插电式混合动力汽车总销量为514.1万辆，占比40%。另外对于2025年中国新能源汽车市场发展预期，中汽协预计，全年销量或达到1600万辆，同比增长24.4%。
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国内正极材料需求预期逐步提升。2024年，9月和10月国内正极材料需求呈现旺季不旺的格局；但11月和12月又呈现淡季不淡的趋势。百川资讯数据显示11月国内磷酸铁锂产量达26.42万吨，环比提升11.66%，12月产量达27.34万吨，环比提升3.46%。11月和12月需求超预期，我们认为主要是由于：1）下游企业提前为春节备库；2）年底国内新能源车以旧换新补贴抢装的需求；3）年底国内外光伏企业配储抢装的需求；4）美国市场赶在新总统任职之前抢出口的需求。基于此，市场上修了12月及25年1月下游正极材料的需求预期。另外在近期，国内固态电池发展有所突破，且国内头部电池企业推出一些新的扩产规划，进一步提振了市场对于中长期锂电池需求的预期。考虑到国内插混车型市占率进一步提升，插混车型单车带电量低于纯电车型，实际锂消费量低于总销量增速。
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欧洲新能源汽车销量保持相对平稳。据统计，2024年欧洲新能源车销量约为294.5万辆，同比微降。欧洲新能源车销量主要依赖于德国、法国和英国，自2023年起德国、法国补贴陆续退坡，令市场承压。2025年，随着更严格的排放标准生效，以及更多平价电动车型的推出，预计欧洲新能源车销量有望达到340万辆以上，同比增长超过15%。
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美国市场面临政策调整的不确定性。据统计，2024年美国新能源车销量约为161.3万辆，同比增长约10%，总体不及年初时的预测，主要是由于美国市场新车型相对有限。2022年8月16日，美国总统拜登在白宫签署《通胀缩减法案》，该法案是美国有史以来针对气候能源领域的最大投资计划，IRA法案针对新能源车核心补贴政策为提供7500美元新车税收抵免补贴政策，且取消了对每个车企20万辆的补贴上限。美国市场目前仍在IRA法案框架下，其中约60%的电车销量受益于补贴。美国新总统特朗普上任之后，可能会调整政策，但预计对2025年影响相对有限。2025年，预计美国新能源车销量有望达到180万辆以上，同比增长超过10%。
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全球能源结构向低碳形式转型，可再生能源装机快速发展，尤其是风电、光伏等间歇性可再生能源在最近几年成为全球新增装机的主力，因此电网需要大幅提高灵活性，催化了储能需求的发展。GGII根据终端应用场景差异，将储能划分为电力储能、通信储能、户用家储、便携式储能四大类，不同场景储能市场对锂电池产品的关注点不同。
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2024年，预计全球储能新增装机规模将达到约176Gwh，同比增长约70%。其中，中国市场，受益于新能源项目加速落地以及政策持续加码，预计全年装机约110Gwh，同比增长136%；欧洲市场，户储增长承压，但大储部署提速，预计全年装机约15Gwh，其中大储装机占比提升至约50%；美国市场，储能装机以大储为主，美国大选的不确定性刺激了部分抢装的需求，预计全年装机约33Gwh，其中大储装机占比能达到90%以上；新兴市场，以中东为代表的区域，多国推出刺激储能需求的政策，未来有望成为新增储能装机的第四大区域。
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2024年，预计全球储能电池出货量将达到314.7Gwh，同比增长约60%(InfoLinkConsulting公布数据)，其中行业前10企业市占率达到约91%，市场集中度维持在高位，Top5企业为宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、海辰储能、中创新航。另外InfoLink对全球储能市场增长继续维持乐观态度，预计2025年全球储能电芯出货量将达到392Gwh，同比增长约25%。
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全球消费电子景气度有所回暖。2024年，IDC数据显示，全球智能手机出货量达到12.4亿部，同比增长6.4%，全球个人电脑(PC)出货量达到2.63亿台，同比增长1.0%，Canalys数据显示，全球平板电脑出货量达到1.476亿台，同比增长9.2%；另外IDC数据预测，2024年全球可穿戴设备(包括耳饰、智能手表、腕带、戒指、眼镜等)出货量将达到5.379亿台，同比增长6.1%。
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AI热潮有望刺激消费电子需求。随着人工智能及相关应用在全球范围内的快速普及，全球消费电子行业有望迎来新一轮的换机周期。另外，国内市场国补相关细则落地，也有望激活消费潜力，2025年1月15日，商务部官网发布《手机、平板、智能手表(手环)购新补贴实施方案》，明确个人消费者购买手机等数码产品每件最高享受购新补贴500元，全国各地将从1月20日开始陆续实施。预计2025年消费电子产品将成为拉动消费增长的关键动力。
