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1 上游锑矿：2025 年1-2 月单锑矿同比进口下降

1.1 进口：2025 年1-2 月单锑矿进口同比-7.4%

2025 年2 月进口锑矿3354 吨，环比-1339 吨/-28.5%，同比-947 吨/-22%；1-2 月进口8047 吨，同比-641 吨/-7.4%。2 月，我国进口锑矿单价5402.68 美元/吨，环比+11.3%，同比+57.2%。

分地区看，2025 年1-2 月，累计进口俄罗斯1853（+1575）、秘鲁1528（+1401）、泰国1124（-70）、塔吉克斯坦925（-348）、缅甸534（-1923）、玻利维亚383（-486）、乍得352（+352）、津巴布韦323（+217）、澳大利亚218（-802）、吉尔吉斯斯坦184（+159）吨。

2 月注册地为山东的企业从俄罗斯进口其他贵金属矿4746 吨，环比-77.2%，同比-77.2%；1-2 月累计进口25531 吨，同比-2799 吨/ -9.9%。

2 中游锑锭：1-2 月累计产量同比+3.07%/+370 吨

2.1 产量：2 月我国锑锭产量环比-7.84%

2 月，我国国内锑锭产量5956 吨，环比%-7.84，同比+34%；1-2 月累计产量12418吨，同比+3.07%/+370 吨。

2.2 进出口：2025 年2 月出口为零

2025 年2 月，我国出口锑锭0 吨，自8 月发文要求出口管制以来，2024 年10-12月出口均为0，2025 年1 月出口20 吨，2 月没有出口。

3 中游氧化锑：2025 年初氧化锑产量同比下降

3.1 产量：2025 年2 月环比下降12.3%

2 月，我国国内氧化锑产量6620 吨，环比-12.3%，同比-5%；1-2 月累计产量14170吨，同比-13.3%。

3.2 进出口：2 月出口同环比下降

2 月出口839 吨，环比-868 吨/-50.8%，同比-1073 吨/-56.1%。1-2 月累计出口2547吨，同比-2015 吨/-44.2%。

4 下游需求:2025 年初光伏玻璃需求较弱，阻燃剂需求增长

4.1 阻燃剂：2025 年1-2 月ABS 树脂产量同比+27.6%

1-2 月，化纤累计产量1291 万吨，同比+5.6%。2 月，国内ABS 树脂产量51 万吨，环比-9.41%，同比+27.82%；1-2 月累计产量107.3 万吨，同比+27.59%。

4.2 聚酯产品：2025 年1-2 月增长高达12.14%

2 月，聚酯切片、聚酯平片、涤纶短纤及涤纶长丝合计产量526 万吨，环比-8.45%，同比+15.17%。1-2 月，聚酯切片、聚酯平片、涤纶短纤及涤纶长丝合计累计产量1101万吨，同比+12.14%。

4.3 光伏玻璃：2025 年初增速下降

焦锑酸钠：2 月产量1591 吨，环比-23.5%，同比-48.34%。1-2 月累计产量3671吨，同比-52.32%。

光伏玻璃：2 月产量183.5 万吨，环比-1.6%，同比-14.8%；1-2 月累计产量370.1万吨，同比-13.1%。

光伏电池：1-2 月，累计产量87.36GW，同比+5.9%。

5 供需及价格：2025 年锑锭价格大涨139%

5.1 供需：2025 年供给呈收紧趋势

2025 年锑矿产量、进口明显减少，供给紧张。

5.2 价格：2025 年1-3 月锑锭价格大涨139%

截止至2025 年3 月20 日，我国锑锭价格为21.5 万元/吨，同比+12.5 万元/+139%。节后下游企业陆续复工复产，但由于冶炼厂及矿山的开工计划有所推迟，市场原料供应持续紧张，且国内外价差拉大，原料进口受阻，供不应求的局面进一步加剧，推动原料矿价格不断攀升。在此背景下，商家普遍惜售，下游买方则按需补货，成交价格随之上行。

5.3 库存：2025 年3 月锑锭及氧化锑厂库下降

截止至3 月14 日，锑锭工厂库存为3515 吨，同比-765 吨；氧化锑工厂库存5880吨，同比-1,880 吨。