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AI玩具产业链日趋成熟。AI玩具产业链上游为IP运营及软硬件供应，硬件包括芯片、传感器、扬声器、麦克风、电池等，软件包括语音识别、AI大模型等；中游为AI玩具产品的设计和制造，主要包括AI机器人玩具、AI毛绒玩具、AI动漫IP玩具、AI挂件玩具等；下游为产品的销售环节，包含线下零售渠道和线上电商平台等。

定价方面，AI玩具定价较高，且差异较大。AI 玩具的价格从百元左右的基础款到数千元的高端产品均有，价格体系较为多样化。基础款 AI 玩具价格多在 300元左右，主要功能为AI大模型对话，代表产品包括FoloToy的小熊乐乐、Haivivi的BubblePal。中端款AI玩具价格多在2000元左右，在AI大模型对话功能的基础上拥有灵动双眼、情绪识别等附加功能，代表产品包括Ropet机器人、EMOPET智能机器人等。高端 AI 玩具价格在万元以上，为具备复杂编程和高度拟人化交互功能的机器人，代表产品为GROOVE X的LOVOT。目前，AI玩具的价格带差异较大，尤其是基础款产品与高端产品的价格差距较大，存在一定价格断层。

成本方面，基础款产品成本较低。AI玩具的成本主要包括IP授权费、AI机芯模块成本、大模型调用成本、玩具生产制造成本、销售渠道分成等。IP授权费方面，主要有四种模式：1）有保底金，并收取溢缴授权金；2）无保底无分成无定额，资源互换，联合推广；3）无保底金，按实际销售额的一定比例收取授权金；4)年度一次性定额收取授权金。其中，保底授权金+溢缴授权金收取模式是中国目前品牌授权行业主要授权金收取方式。根据布鲁克公告，2023年公司授权费用为0.73亿元，占收入的比例为8%。AI机芯盒方面，市面上对外销售的AI玩具机芯盒价格在200元左右，自研成本更低。大模型调用成本方面，豆包主力模型 pro-32k 版的模型推理输入价格仅为 0.0008 元 / 千 Tokens。

毛利率方面，AI玩具毛利率远高于传统玩具。综合来看，当前市面上的基础款AI玩具并无知名IP授权，仅为简单的AI机芯盒+玩具组合，整体制造成本较低。根据派代说报道，相较于传统玩具，AI玩具的硬件成本并不会高出很多，无非就是芯片、传感器和玩具外壳，一般只占到产品售价的十分之一，甚至更低。有商家表示，目前中国消费者不太愿意为AI玩具进行后续付费，因此产品定价需包含一个生命周期的模型测试成本，价格虽然比传统玩具略高，但仍在可接受范围内，相较于传统毛绒玩具，AI玩具行业的毛利率大概能维持在70%-80%，个别甚至可以超过90%。

商业模式方面，B端和C端商业化均有探索。C端来看，AI玩具的变现模式主要包括商品售卖、AI功能订阅费、周边产品销售等。如，FoloToy的AI仙人掌智能玩具豪华版 （12个月AI对话）售价 298元，赠送12个月的会员订阅，到期后收费99元/年；LOVOT的月度服务费还囊括维修赔偿、软件更新等服务，以购买一只LOVOT 3.0为例，购买价格699,600日元，一年的标准服务费为179,496日元，一件服装价格在7,000日元左右。B端来看，AI玩具的变现模式包括销售机芯、玩具AI SaaS服务费等。如，FoloToy可单独销售机芯Magicbox魔匣，售价398元；跃然创新也曾计划推出“跃然万物”平台，为玩具公司提供整套AI硬件和软件解决方案。

当前玩具市场规模大。从全球来看，根据Frost & Sullivan数据， 2023年全球玩具市场规模为7731亿元，预计2028年将增长9937亿元，23-28年CAGR为5.1%。2023年中国玩具市场规模为1049亿元，中国玩具市场占全球14%的市场份额，预计2028年将增长至1655亿元，23-28年CAGR为9.5%。传统玩具销售单价较低。根据数据威数据，中国线上玩具/童车/益智/积木/模型的销售单价为66元。根据抖音电商数据，2024年，玩具市场主要供应和销售的玩具价格集中在0-30元价格段之间，0-30元的商品贡献主要销量，10-300元的商品贡献主要GMV；300元以下价格段市场品牌集中入驻，10元以下价格段多品牌竟争，竞争激烈。

价：AI玩具定价为普通玩具几倍到几十倍不等。将同尺寸同类型的AI玩具与普通玩具进行对比，普通玩具的价格在百元以内，AI玩具的价格通常在几百元甚至千元不等，相较于普通玩偶，AI玩具的定价提升幅度约在几倍到几十倍不等，提升幅度较大。以喜羊羊与灰太狼玩具为例，普通喜羊羊与灰太狼萌趣娃娃公仔毛绒娃娃价格为69.9元，而喜羊羊智能铃铛娃娃价格为399元，为普通玩具价格5.7倍。以汤姆猫玩具为例，普通汤姆猫故事机价格为69元，汤姆猫AI陪伴机器人价格为1799元，为普通玩具价格26.1倍。以四子棋玩具为例，普通四子棋价格为18.8元，giiker智能四子棋价格为229元，为普通玩具价格12.2倍。即使是基础款AI玩具，其价格也达到了普通毛绒玩具的几倍，传统玩具AI化有望提升玩具产品客单价，从而扩容玩具市场规模。

量：AI玩具有望创造新需求新市场。AI玩具潜在应用场景多元，能满足不同类型的目标用户需求，包括儿童教育、情感陪伴、益智娱乐等。当前AI玩具主要面向的是儿童早教市场，未来随着AI技术与不同消费场景的结合所带来的沉浸式体验，AI玩具有望如同潮流玩具一般开辟新客户群体，创造新需求新市场。例如，潮流玩具巧妙融合了潮流文化及内容，创造普及了新的玩具品类，快速扩大用户群体与市场规模。根据《中国潮玩与动漫产业发展报告(2024)》，我国潮玩产业总价值从2015年的仅63亿元已增长至2023年的约600亿元，占全球潮玩市场的20%左右，且预计至2026年将攀升至1101亿元。

当前AI玩具渗透率较低，未来有望快速提升。从全球来看，根据Frost & Sullivan和pmarket research数据， 2023年全球玩具市场规模为1097亿美元，全球AI智能玩具市场规模价值为132.5 亿美元，AI玩具渗透率为12%。至2028年，全球AI玩具市场规模有望增长至253.5亿美元，2023-2028年CAGR为15%，渗透率有望提升至19%。从中国来看，2024年为中国AI玩具发展元年，当前仍处于市场早期，随着相关厂商加速布局，AI玩具市场规模有望快速增长。